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Matriz de atividade individual* Módulo: 3 Fórum: Análise financeira Título: Risco de inadimplência para a empresa Aracruz Celulose S. A Aluno: Cláudia Guimarães lanone Ferreira Disciplina: Contabilidade Financeira Turma: A Introdução Nesta atividade demonstraremos o risco de inadimplência da Aracruz Celulose SIA, uma empresa brasileira, fundada em 1972, que tem nada menos que o Grupo Votorantim e o BNDES em seu controle acionário. É líder mundial na produção de celulose branqueada de eucalipto, que seria a matéria prima para a produção de papéis de uso diário da população (papéis sanitários, sulfite, cadernos, tc. , e responsável por 24% da produção global deste produto, com presença em mais de 30 países (1). Para mensurarmos SWP to page o risco de inadimplê financeiros dos Balan Resultado do Exercíci que o credor nunca índice separadament ors tc view nextgEge 05 mos os índices onstrações do 07. Vale ressaltar bre a análise de um cia se dá através de análises financeiras (an lise horizontal e vertical de Balanços Patrimoniais, índices, Fluxo de Caixa), análise comportamental (relacionamento com fornecedores, clientes), grupo econômico, sócios e acionistas, bem como o caráter da empresa.

C Com o intuito de minimizar o risco, o credor deve se resguardar de todas as informações possíveis, evitando assim problemas futuros. 1 – índice de Liquidez Segundo Jonatan de Souza Zanluca (2), “os índices de liquidez avaliam a capacidade de pagamento da empresa frente suas obrigações. ” Através destes índices, o credor consegue mensurar qual a capacidade da empresa em cumprir com as suas obrigações a curto e longo prazo, ou seja, quanto disponibiliza para cada R$l ,00 (um real) de dívida contraída.

Sendo assim, utilizaremos o estudo dos três Índices de liquidez da Aracruz Celulose. 1. – Liquidez Corrente (CC) A liquidez corrente indica qual a disponibilidade da empresa em quitar as suas obrigações no curto prazo. Quanto maior o resultado, mais recursos a empresa dispõe para quitar suas dívidas, o que pode significar que a empresa seja saudável e cumpra com todas as suas obrigações. para encontrarmos a liquidez corrente, utilizamos a fórmula AC / PC, ou seja, disponibilidades a curto prazo / obrigações a curto prazo.

Substituindo a fórmula com os dados da Aracruz, teremos os seguintes índices de liquidez corrente: ANO 2007 2006 2005 FÓRMULA 2. 352. 019 ‘906. 204 2. 689. 761 1931. 528 659. 420 n . 36. 226 INDICE 2,60 2,89 1,99 podemos observar que a Aracruz tem todas as caracteristicas para ser uma boa pagadora, pois para cada R$l ,00 no ano de 2007, ela tem R$2,60 para características para ser uma boa pagadora, pois para cada R$l ,00 no ano de 2007, ela tem R$2,60 para quitá-las, ou seja, 160% a mais do que suas dívidas. Se o seu índice fosse menor de 1,00, a Aracruz não teria disponlbilldade para quitar suas obrigações. . 2 — Liquidez Seca (L S) Na liquidez seca devemos retirar do Ativo Circulante os valores de estoque e despesas antecipadas, assim calculamos somente as contas de liquidez compatíveis (2). Com isto, é considerado o índice mais rigoroso de liquidez (3). A fórmula utilizada para o cálculo da liquidez seca é a AC – estoque – desp. antecipadas / PC. Utilizando os dados da Aracruz, teremos: ANO 2007 2006 2005 FORMULA 2. 352. 019 – 485. 034 – 36. 322 ‘906. 204 2. 689. 761 – 498. 093 19. 930 1931528 659420 – 439. 190 – 21. 107 11. 336. 26 ÍNDICE 2,02 2,33 1,65 Com os resultados acima podemos concluir que a sua disponibilidade continua em uma situação favorável, e apesar de decair em 2007 em relação a 2006, não depende da venda do seu estoque para cumprir com as suas obrigações a curto prazo. 3- Liquidez Geral (CG) A Liquidez Geral mede a capacidade da empresa em saldar todos os compromissos assumidos pela empresa. para isto, utiliza-se a fórmula AC RCP PC + ELP. ANO 2007 2006 2005 FÓRMULA 2. 352. 019 + 572. 677/906. 204 + 3. 659. 665 2. 689. 761 + 396. 084 1931 . 528 + 3. 827. 991 2. 659. 420 + 273. 881 11 . 336. 226 + 3. PAGF3rl(F6 + 3. 659. 665 2. 689. 761 + 396. 084 ,’931. 528 + 3. 827. 991 2. 659. 420 + 273. 881 11. 336. 226 + 3. 861. 759 INDICE 0,64 0,65 0,56 No caso da Aracruz, em relação aos outros (ndices de liquidez podemos observar que houve uma queda brusca, pois enquanto curto prazo a empresa tinha uma situação financeira totalmente favorável, até mesmo na liquidez seca, na liquidez geral está abaixo de 1,00. Deste resultado podemos deduzir que a maior parte das dívidas da Aracruz é a longo prazo, o que, apesar de não ser um bom índice, tem o lado positivo, pois suas maiores dívidas estão a longo prazo. 1. – Liquidez Imediata (LI) A liquidez imediata é utilizada para medir a capacidade da empresa em honrar suas obrigações de curto prazo somente com as contas de disponibilidade imediata, que seriam caixas, bancos e aplicações financeiras de disponibilidade imediata (4). – [ndice de Endividamento Os índices de endividamento da empresa aponta como a empresa obtém recursos, se utiliza os recursos próprios ou de terceiros e quais as proporções, além de nos dar uma idéia de quanto a empresa está endividada, da sua saúde financeira. A seguir os principais índices, analisando a sltuação da empresa Aracruz. . 1 – Endividamento Geral (EG) O Endividamento geral informa qual o endividamento geral da empresa. A fórmula utilizada para descobrirmos tal índice é: (PC ELP/ Ativo IOO. Utilizando PAGF + ELPI Ativo ) x 100. Utilizando os valores da Aracruz temos: ANO 2007 2006 2005 FÓRMULA (906. 04 ‘906. 204 + 3. 659. 665) x I oo (931. 528 + 3. 827. 991 19. 577. 120) x 100 (1. 336. 226 + 3. 861. 759 / 9. 349. 353) x 100 ÍNDICE 2 Com exceção do ano de 2005, podemos concluir que a maioria dos ativos da Aracruz tem financiamento próprio, pois endividamento é menor que o PL.

No caso de 2005, o endividamento era maior que o PL, portanto os seus ativos eram financiados por terceiros. Em uma análise horizontal dos índices, podemos constatar que a Aracruz cada vez mais está deixando de ter o financiamento de terceiros em seus ativos. 2. 2 – composiçao das Exigibilidades (CE) PC / PC + ELP) x 100 2007 – (906. 04 ‘906. 204 + 3. 659. 665) x 100 19,85 2006 (931. 528 / 931. 528 + 3. 827. 991) x 100 – 19,57 2005 = (1. 336. 226 11. 336. 226 + 3. 861. 759) x 100 – 25,71 1. Endividamento Oneroso (EO PCO + ELPO / Ativo) 2007 = 285. 60 + 2. 804. 750 19. 930. 739 = 0,31 2006 332. 613 + 3. 224. 814 19. 577. 120 0,37 2005 728. 411 + 3. 252. 052 ‘9. 349. 353 = 0,43 2. Composição do passivo Oneroso (CPO = PCO / PCO+ELPO) x 100 2007 = (285. 460 ‘285. 460 + 2. 804. 750) x 100 = 9,24 2006 = (332. 613 /332. 613 + 3. 224. 814) x 100 = 9,35 2005 = (728 411 ‘728. 411 3. 252. 052) x 100 = 18,30 3. Imobilização do Patrimônio Líquido (IPL lm (728. 411 ,’728. 411 + 3. 252. 052) x 100 – 18,30 3. Imobilização do patrimônio Líquido (IPL = Imobilizado PL) 2007 = 6. 768. 949 / 5. 61. 020 1,26 2006 6. 128. 572 14. 815. 701 = 1,27 2005 – 5. 927. 495 ‘4. 1 50. 570 – 1,43 índice rentabilidade 1. Rentabilidade do Patrimônio Líquido (RPL = CL,’ PLM)X 100 2007 = (1. 042. 204 ‘5. 088. 361) x 100 = 20,48 2006 (1. 150. 131 14. 483. 136) x 100 25,65 2005 (1. 162. 694 / 3. 799. 390) x 100 = 30,60 2. Rentabilidade do Ativo [LL + Desp. Pin. (1 -IR) / Ativo Médio] x 100 2007 – (l . 042. 204 + 63. 088 ,’9. 753. 930) x 100 – 11,33 2006 = (1. 150. 131 +164. 86 19. 463. 237) x 100 – 13,89 2005 (1. 162. 694 + 96. 912 19. 111. 95) x 100 13,82 Conclusão Referências Bibliográficas 1 – http://www. aracruz. com. br/show 22/05/2011, às 22:10 2 – httpwwww. portaldecontabilidade . com. br/tematicas/indices-de-liquidez. htm, 22/05/2011, às 22 3— Site FGV 4http://www. peritocontador. com. br/artigos Sa_de_Financeira d as_Empresas. pdf – simone valadares de souza e héber lavor moreira, 23/05/2011 às 18:50h *Esta matriz serve para a apresentação de trabalhos a serem desenvolvidos segundo ambas as linhas de raciocínio: lógico- argumentativa ou lógico-matemática. 4